通俗易懂的介绍期权希腊字母（2）：Gamma
--这是忠伟的第133篇原创--
学习期权的时候，大家经常会看到Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho等希腊字母。
一些朋友对于这些希腊字母觉得有些困惑。
为什么期权要引入这么多复杂的希腊字母？
主要是因为期权太灵活，它的价格变化是非线性的。
期权价格变化是由多个变量联合作用发的。
这些期权希腊字母，就是引起期权价格变化的重要量化指标。
学好“希腊字母”，能够让我们更为直观、全面、科学的评估我们仓位的风险暴露。
有助于我们更加合理、安全的管理我们的投资。
昨天我写了一篇文章，《通俗易懂的介绍一下期权希腊字母Delta》
今天准备给大家通俗易懂的介绍第二个希腊字母Gamma。
02Gamma有什么特性（1）Gamma值和期权的价格位置有关
当期权价格是深度实值的时候，此时期权几乎可以近似等同于股票。Delta的绝对值很大。Gamma值却很小。
此时股价变动，Delta值的变化也就很小。
当期权价格是深度虚值的时候，此时期权几乎可以近似等同于废纸。Delta的绝对值很小。Gamma值仍然很小。
此时股价变动，对Delta的影响也很小。
只有期权价格是平价期权的时候，此时Gamma最大，股价变动引起的Delta值变动会最大。
上面介绍的特性，可以在下图中形象的看出。
从上图可以看出，最高的Gamma值，发生在平价期权时。
（2）Gamma值和期权到期时间有关
Gamma值和期权到期时间的关系，非常复杂。
教科书上要讲很多篇幅。
这里，我们通过例子来说明。
有一个虚值看涨期权。
距离到期日很远的时候，此时Gamma值很小。
随着到期日的临近，此时Gamma值会逐渐升高。
但是当到期日非常临近了，此时Gamma值又会迅速下降。
这是虚值看涨期权的情况。
实值看涨期权的情形和虚值看涨期权类似。
对于平价期权，如果是到期日非常临近了，Gamma值不会下降，会继续升高。
下图可以形象的看出Gamma值随时间的变化。
红色曲线代表平价期权的Gamma变化
绿色曲线代表实值期权的Gamma变化
蓝色曲线代表虚值期权的Gamma变化
横坐标代表时间，最右侧是到期日。距离右侧越远，代表到期时间越长。
纵坐标代表Gamm值，也向上，代表Gamma越大。
04总结今天这篇文章，给大家通俗易懂的介绍了Gamma。
受篇幅所限，只能算是通俗易懂的入门。
让大家对Gamma这个概念，以及如何使用，有一个感性的认识。
更多细节，有很多的教科书都做了详细的介绍。
想深入学习的朋友，可以看一下之前推荐的《麦克米伦谈期权》。
这本书是麦克米伦写的，里面对期权的希腊字母，有更详细的介绍。
今天的文章就到这里，希望能给喜欢投资的朋友带来帮助。
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